Thứ Tư, 20/08/2025
Kỳ Phong
09/03/2025, 09:34
Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA) vừa phát hành báo cáo thị trường tiền tệ, trái phiếu 2 tháng đầu năm 2025. Theo đó, lượng phát hành trái phiếu doanh nghiệp 2 tháng qua chỉ vỏn vẹn 5.554 tỷ đồng, thậm chí tháng 2 không có đợt phát hành nào...
VBMA vừa có báo cáo cập nhật thị trường tiền tệ, trái phiếu tháng 2/2025. Theo đó, lãi suất VND liên ngân hàng giảm ở hầu hết các kỳ hạn trong tháng 2. Cụ thể, lãi suất 2 tuần hạ 11 điểm cơ bản (đcb) xuống 4,65%/năm, lãi suất 1 tháng và 6 tháng sụt khoảng 41-53 đcb xuống lần lượt 4,61%/năm và 5,75%/năm.
Trong khi đó, lãi suất qua đêm và 3 tháng kết tháng lần lượt đạt 4,59%/năm (tăng 67 đcb) và 5,5%/năm (tăng 15 đcb). Lãi suất 1 tuần và 9 tháng không thay đổi so với cuối tháng trước, lần lượt đạt 4,83%/năm và 5,86%/năm. Tổng giá trị giao dịch tháng 2 tăng 29,6% so với tháng trước, đạt hơn 9,5 triệu tỷ đồng.
Trong tháng 2, Ngân hàng Nhà nước đã phát hành tín phiếu với tổng giá trị là 64.298 tỷ đồng với kỳ hạn 7 ngày nhưng cũng duy trì mua giấy tờ có giá kỳ hạn 7 và 14 ngày trên kênh OMO với tổng giá trị 286.437 tỷ đồng. Ngân hàng Nhà nước tiếp tục có các động thái linh hoạt nhằm điều tiết thanh khoản, kiểm soát lãi suất và ổn định tỷ giá giữa bối cảnh lo ngại về cạnh tranh thương mại giữa các nước trên thế giới có thể gay gắt trong thời gian tới.
Theo thống kê của VBMA, trong tháng 2/2025, Kho bạc Nhà nước đã tổ chức 16 phiên đấu thầu Trái phiếu Chính phủ với tổng giá trị gọi thầu là 50.500 tỷ đồng, tỷ lệ trúng thầu là 57,7%.
Trong khi 2 tháng đầu năm 2025, lượng trái phiếu doanh nghiệp chỉ phát hành được 5.554 tỷ đồng thì Trái phiếu chính phủ tiếp tục lấn át với tổng giá trị 45.111 tỷ đồng, trên 40,6% kế hoạch quý I/2025. Điều này cho thấy khu vực công đang hút phần lớn lượng vốn trên thị trường qua công cụ trái phiếu và như vậy, thị trường vốn tiếp tục bị méo mó và đình trệ.
Kho bạc Nhà nước gọi thầu các kỳ hạn 5 năm, 10 năm, 15 năm, 20 năm và 30 năm với kỳ hạn 10 năm chiếm phần lớn giá trị trúng thầu, đạt 28.060 tỷ đồng (chiếm 96,3%). Kỳ hạn 15 năm và 30 năm lần lượt trúng thầu 300 tỷ đồng (tỷ lệ trúng thầu 6,7%) và 769 tỷ đồng (tỷ lệ 38,5%). Lãi suất trúng thầu trung bình tăng so với tháng trước.
Tổng giá trị Trái phiếu Chính phủ phát hành thông qua đấu thầu trong 2 tháng đầu năm 2025 là 45.111 tỷ đồng, tương đương hơn 9% kế hoạch cả năm (500.000 tỷ đồng) và đạt 40,6% kế hoạch quý 1 (111.000 tỷ đồng). Kỳ hạn phát hành bình quân tháng 2 là 10,58 năm, lãi suất trúng thầu bình quân là 2,94%/năm.
Trên thị trường thứ cấp, giá trị giao dịch thông thường (Outright) là 178.226 tỷ đồng (tăng 37,5% so với tháng trước) và giao dịch mua bán lại (Repo) là 88.733 tỷ đồng (tăng 87%).
Thanh khoản trung bình/ngày của giao dịch Outright ở mức 8.911 tỷ đồng và của giao dịch Repo là 4.437 tỷ đồng, lần lượt tăng 62,5% và 14,4% so với cùng kỳ năm trước. Trái phiếu kỳ hạn 10, 15 và 30 năm chiếm phần lớn giá trị giao dịch trên thị trường thứ cấp, lần lượt là 28,8%, 40,3% và 28,1% tổng số.
Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mua ròng 584 tỷ đồng Trái phiếu Chính phủ trong tháng 2/2025, đưa lượng mua ròng của khối ngoại từ đầu năm 2025 lên 1.323 tỷ đồng.
Lợi suất Trái phiếu Chính phủ Việt Nam (theo phòng chào giá VBMA) tăng ở tất cả các kỳ hạn trong tháng 2. Lợi suất trái phiếu (Bond yield) là tỷ lệ lợi nhuận mà nhà đầu tư nhận được trên mệnh giá trái phiếu.
Lợi suất kỳ hạn 7 năm tăng mạnh nhất với 28,4 điểm cơ bản. Lợi suất kỳ hạn 10 và 30 năm tăng khoảng 9,3 điểm cơ bản (đcb), trong khi lợi suất các kỳ hạn còn lại tăng từ 6,3 – 8,5 điểm cơ bản so với cuối tháng trước.
Chỉ số DXY duy trì xu hướng giảm trong phần lớn thời gian tháng 2 nhưng quay đầu tăng vào cuối tháng, đạt 107,6 điểm (28/2). Đồng USD trượt giá giữa bối cảnh dữ liệu tăng trưởng kinh tế Mỹ đáng quan ngại với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tuần cuối tháng 2 tăng lên 242.000, cùng với niềm tin của người tiêu dùng suy yếu đã khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cũng sụt giảm.
Tuy nhiên, sức mạnh đồng USD cuối tháng đã đi lên sau phát biểu của Tổng thống Donald Trump về việc áp thuế đối với Canada, Mexico và Trung Quốc sẽ được triển khai vào ngày 4/3 như dự kiến ban đầu. Rủi ro chiến tranh thương mại nổ ra có thể khiến lạm phát dai dẳng và làm chậm tiến trình hạ lãi suất của Fed. Theo CME FedWatch, có 91% xác suất Fed sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25%-4,5% trong cuộc họp vào tháng 3 tới.
Chênh lệch lợi suất Trái phiếu Chính phủ Mỹ-Việt Nam thu hẹp trong tháng 2, cụ thể khoảng cách là 161 đcb ở kỳ hạn 5 năm và 115 đcb ở kỳ hạn 10 năm.
Theo dữ liệu VBMA tổng hợp từ HNX và SSC, tính đến ngày công bố thông tin 28/2/2025, không có đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp nào trong tháng 2/2025.
Trong tháng 2, các doanh nghiệp đã mua lại 2.592 tỷ đồng trái phiếu trước hạn, giảm 58% so với cùng kỳ năm 2024. Trong 10 tháng còn lại của năm 2025, ước tính sẽ có khoảng 192.267 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, trong đó phần lớn là trái phiếu bất động sản với 107.235 tỷ đồng, tương đương 54%. Về tình hình công bố thông tin bất thường, có 1 mã trái phiếu chậm trả lãi 39 tỷ đồng trong tháng 2.
Trên thị trường thứ cấp, tổng giá trị giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trong tháng 2/2025 đạt 73.491 tỷ đồng, bình quân đạt 3.675 tỷ đồng/phiên, giảm 22% so với bình quân tháng 1.
Về kế hoạch phát hành sắp tới, Ngân hàng TMCP Phát triển thành phố Hồ Chí Minh (HDB) đã thông qua phương án phát hành trái phiếu ra công chúng trong quý 1 và 2 năm 2025 với tổng giá trị tối đa 10.000 tỷ đồng. Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản đảm bảo và mệnh giá 100 nghìn đồng/trái phiếu. Trái phiếu có kỳ hạn từ 7-8 năm và lãi suất thả nổi.
HĐQT CTCP Chứng khoán VNDIRECT đã thông qua phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ được chia làm 2 đợt trong năm 2025 với tổng giá trị tối đa 2.000 tỷ đồng. Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản đảm bảo và mệnh giá 100 nghìn đồng/trái phiếu. Trái phiếu có kỳ hạn tốiđa 3 năm với lãi suất kỳ đầu 8,3%/năm.
Sau một thời gian rút ròng, tổng tài sàn của Fubon ETF chỉ còn 551,6 triệu USD, giảm một nửa so với từ đỉnh gần 1 tỷ USD và hiện tại xuống thấp hơn so với VanEck.
Từ nay đến giữa năm 2026, nhóm phi ngân hàng phải trả 184.000 tỷ, chưa bao gồm lãi trái phiếu 6 tháng đầu năm 2026. Ước tính cả con số này vào thì số tiền phải thanh toán nhóm phi ngân hàng khoảng 200.000 tỷ.
Theo Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA), giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 7/2024 chỉ đạt xấp xỉ 30.000 tỷ đồng, giảm gần 66% so với tháng 6/2025. Tính chung 7 tháng đầu năm, 75% giá trị trái phiếu thuộc về ngân hàng, 15% là bất động sản...
Sáng ngày 19/8/2025, tại số 2 Tôn Đức Thắng, phường Sài Gòn, TP.HCM đã diễn ra Lễ khánh thành và ra mắt tòa tháp Saigon Marina International Financial Centre (Saigon Marina IFC).
Sau khi tăng mạnh từ cuối tháng 7 và đạt đỉnh 1 năm vào ngày 7/8/2025, lãi suất VND liên ngân hàng đã quay đầu giảm đáng kể. Tính đến 18/8, mặt bằng lãi suất giảm gần 1/3 so với mức đỉnh, trong đó các kỳ hạn ngắn ghi nhận mức điều chỉnh mạnh nhất…
Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn để phát triển năng lượng xanh, sạch nhằm đảm bảo an ninh năng lượng và phát triển bền vững. Ông Nguyễn Ngọc Trung chia sẻ với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy về sáu giải pháp để phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng nói chung và các nguồn năng lượng tái tạo, năng lượng mới nói riêng…
Trao đổi với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy, TS. Trần Chí Thành, Viện trưởng Viện Năng lượng nguyên tử Việt Nam, nhấn mạnh vấn đề quan trọng nhất khi phát triển điện hạt nhân ở Việt Nam là nguồn nhân lực, xây dựng năng lực, đào tạo nhân lực giỏi để tham gia vào triển khai, vận hành dự án...
Quốc hội đã chốt chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế 8% cho năm 2025 và tăng trưởng hai chữ số cho giai đoạn 2026 – 2030. Để đạt được mục tiêu này, một trong những nguồn lực có tính nền tảng và huyết mạch chính là điện năng và các nguồn năng lượng xanh, sạch…
Trả lời VnEconomy bên lề Diễn đàn năng lượng xanh Việt Nam 2025, đại diện doanh nghiệp đầu tư năng lượng tái tạo nhận định rằng Chính phủ cần nhanh chóng ban hành các thủ tục và quy trình pháp lý nếu muốn nhà đầu tư nước ngoài rót vốn vào các dự án điện gió ngoài khơi của Việt Nam...
Chiều 31/3, tại Hà Nội, Hội Khoa học Kinh tế Việt Nam, Hiệp hội Năng lượng sạch Việt Nam chủ trì, phối hợp với Tạp chí Kinh tế Việt Nam tổ chức Diễn đàn Năng lượng Việt Nam 2025 với chủ đề: “Năng lượng xanh, sạch kiến tạo kỷ nguyên kinh tế mới - Giải pháp thúc đẩy phát triển nhanh các nguồn năng lượng mới”...
...
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán), có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu). Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính:
![[Interactive]: Toàn cảnh kinh tế Việt Nam tháng 7/2025](https://media.vneconomy.vn/400x225/images/upload/2025/08/0675413e3e-4a53-4c15-ae1f-e8883264607e.png)
