Chứng khoán Maybank: VN-Index có thể cán mốc 1.400 điểm trong năm 2023, lãi suất sẽ tiếp tục hạ nhiệt
Phan Tôn
10/04/2023, 15:54
Trong báo cáo chiến lược đầu tư tháng 4 mới cập nhật, Chứng khoán Maybank (MSVN) đưa ra đánh giá tích cực sau quyết định giảm lãi suất của Ngân hàng Nhà nước vào tháng trước và kỳ vọng nới lỏng hơn nữa trong 12 tháng tới, cùng với dự báo VN-Index có thể đạt mức 1.400 điểm vào nửa cuối năm 2023…
Đánh giá tích cực sau quyết định giảm lãi suất của Ngân hàng Nhà nước, MSVN dự báo VN-Index có thể đạt mức 1.400 điểm vào nửa cuối năm 2023.
Theo MSVN, việc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố hạ lãi suất tái cấp vốn và trần lãi suất tiền gửi 6 tháng xuống mức 5,5% vào ngày 31/3 vừa qua do dữ liệu vĩ mô giảm mạnh. Cụ thể, tăng trưởng GDP quý 1/2023 là 3,32%, thấp ngang với giai đoạn Covid-19, thúc giục các nhà hoạch định chính sách phản ứng một cách nhanh chóng.
Thời điểm hạ lãi suất sớm hơn dự đoán của MSVN, nhưng được thúc đẩy bởi lạm phát giảm, tỷ giá hối đoái bình ổn và tín hiệu lãi suất đạt đỉnh ở các nước trong khu vực. Mức giảm cũng hợp lý để hỗ trợ nền kinh tế mà không gây rủi ro lạm phát hoặc ngoại hối mất kiểm soát trong ngắn hạn.
KỲ VỌNG LÃI SUẤT TIẾP TỤC HẠ NHIỆT
Mặc dù có những đánh giá từ thị trường cho rằng NHNN đang “liều lĩnh”, nhưng MSVN đánh giá cao bước đi táo bạo này vì mang lại sự hỗ trợ cần thiết cho nền kinh tế đang phải vật lộn với cả nhu cầu trong và ngoài nước đang suy yếu.
Theo quan điểm của MSVN, lạm phát trong nước ở mức vừa phải và có xu hướng đi theo trục chính sách tiềm năng của Fed. Thị trường tương lai của Mỹ đang cho thấy dự đoán lãi suất của Fed đạt đỉnh 5% vào tháng 5 và giảm 0,5% trong nửa cuối năm. Điều này cho phép NHNN cắt giảm lãi suất điều hành thêm 0,5% vào giữa năm 2023 và 0,5% vào đầu năm 2024.
MSVN kỳ vọng lãi suất sẽ tiếp tục hạ nhiệt trong thời gian tới.
Khi kinh tế suy giảm như ở giai đoạn Covid-19, thì lãi suất cũng nên thấp như ở thời điểm đó. Do vậy, MSVN đánh giá lạm phát 2008-2011 sẽ không tác động đến ngành ngân hàng vì NHNN hiện đã có nhiều kinh nghiệm hơn với công cụ hạn mức tín dụng hiệu quả (áp dụng từ năm 2011). Đồng thời, Việt Nam hiện được củng cố nhờ tài khoản vãng lai luôn dương.
VN-INDEX SẼ CÁN MỐC 1.400 ĐIỂM
Mặc dù nền kinh tế sẽ phục hồi chậm kể từ quý 2, nhưng thị trường chứng khoán sẽ phục hồi sớm hơn và các ngành theo chu kỳ sẽ hoạt động tốt hơn. MSVN duy trì dự báo cuối năm cho VN Index ở mức 1.400 điểm dựa trên tăng trưởng lợi nhuận năm 2023 là 12% và P/E mục tiêu trung bình 14x.
Được biết, tại thời điểm đầu năm 2023, MSVN đưa ra dự báo VN-Index chịu áp lực và có thể kiểm tra lại mốc 850-950 điểm trong nửa đầu năm 2023, bởi mối lo ngại về lạm phát và lợi nhuận doanh nghiệp kém khả quan. Tuy nhiên, ở kịch bản lạc quan, MSVN cho rằng chỉ số này có thể phục hồi đáng kể lên mốc từ 1.150-1.400 điểm trong nửa cuối 2023 với dự đoán rằng chính phủ sẽ nới lỏng tiền tệ để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
NHẬN DẠNG CỔ PHIẾU TIỀM NĂNG ĐỂ ĐẦU TƯ
Trong báo cáo chiến lược tháng 4, MSVN cũng khuyến nghị nhà đầu tư có thể xem xét đầu tư vào những ngành mang tính chu kỳ như bất động sản, bán lẻ, thép và chứng khoán. Bên cạnh đó là nhóm ngành công nghệ thông tin, đồ uống, năng lượng, khu công nghiệp và nhà băng.
Trong danh sách các mã cổ phiếu được MSVN khuyến nghị ở lĩnh vực ngân hàng có đề xuất TCB (Techcombank). Theo MSVN, NIM của Techcombank duy trì ở mức đầu ngành ở mức 5,4%, có khả năng trở thành công cụ tạo thu nhập từ phí tốt nhất. Cho vay bất động sản và xây dựng của ngân hàng này hiện chiếm 29% tổng dư nợ cho vay của TCB, tuy nhiên các khoản vay bất động sản được đảm bảo đầy đủ, TCB khó gặp phải cú sốc về chất lượng tài sản cũng như trích lập dự phòng.
Các kịch bản xấu nhất phần lớn đã được phản ánh vào giá TCB. Ngay cả trong trường hợp giả định bất khả thi rằng TCB sẽ không có lợi nhuận trong năm này bằng cách trích lập dự phòng toàn bộ lợi nhuận, thì cổ phiếu cũng giao dịch với P/B 2023 chỉ 0,9x.
Tương tự là STB (Sacombank) với kỳ vọng có thể mang lại mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng nhất trong số các ngân hàng niêm yết trong năm nay. Năm 2023, STB đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế đạt 9.500 tỷ đồng ( 50% so với 2022); chất lượng tài sản của ngân hàng đã được cải thiện nhờ xử lý tài sản tồn đọng hậu sáp nhập và tích cực trích lập dự phòng cho các khoản này. Tỷ lệ nợ xấu giảm xuống còn 1% và LLCR tăng lên 131% vào cuối năm 2022 (so với mức lần lượt là 1,5% và 118,6% vào cuối năm 2021).
GMD (Gemadept) cũng là cái tên được MSVN nhắc đến với khả năng ghi nhận lợi nhuận bất thường xấp xỉ 1.000 tỷ đồng từ việc thoái 85% vốn tại cảng Nam Hải - Đình Vũ trong quý 2.
Với mã HPG (Hòa Phát), dù triển vọng HPG trong ngắn hạn còn nhiều thách thức do chi phí đầu vào tăng nhanh hơn giá bán trung bình và nhu cầu vẫn chưa hồi hoàn toàn; tuy nhiên về dài hạn vẫn tích cực nhờ gói đầu tư nhà ở xã hội 110.000 tỷ đồng được phê duyệt gần đây, là một động lực hứa hẹn phục hồi nhu cầu thép.
HPG hiện đang giao dịch ở mức hợp lý. Nếu thị trường tiếp tục chịu ảnh hưởng của những biến động, Maybank cho rằng nhà đầu tư có thể tích luỹ cổ phiếu này ở mức giá thấp trước khi phục hồi vào cuối năm.
Cuối cùng là mã MWG (Thế giới di động). Mặc dù tình hình kinh doanh của MWG chưa khởi sắc ngay lập tức, nhưng định giá của mã cổ phiếu này đang rẻ với mức P/E 13,4x, thấp hơn mức 14,5x trung bình 5 năm. Nếu xem xét đến vị thế dẫn đầu của công ty trong ngành bán lẻ đầy triển vọng, có thể mua vào MWG theo nhịp giảm.
Danh sách các giao dịch mà ông Trump mới công bố cho thấy trong năm nay, ông đã mua vào trái phiếu phát hành bởi nhiều tổ chức...
4 nội dung nhà đầu tư mong đợi trong bài phát biểu của ông Powell ở Jackson Hole
Vào ngày thứ Sáu (22/8), Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell dự kiến sẽ có bài phát biểu quan trọng cuối cùng trong nhiệm kỳ của ông tại hội nghị thường niên của ngân hàng trung ương này, vào một trong những thời điểm khó khăn nhất trong lịch sử của Fed...
Giá vàng “nín thở” đợi phát biểu của Chủ tịch Fed, SPDR Gold Trust tiếp tục xả hàng
Một số nhà phân tích cho rằng ngay cả khi Fed có hạ lãi suất vào tháng 9, giá vàng cũng sẽ không tăng thêm được nhiều...
Các mốc thời gian cần lưu ý khi mua cổ phiếu IPO TCBS online
Nhà đầu tư khi đăng ký mua cổ phiếu chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) trực tuyến qua tính năng iPO trên TCInvest cần lưu ý các mốc thời gian quan trọng.
Tháo gỡ các rào cản cho cơ chế mua bán điện trực tiếp và lĩnh vực năng lượng tái tạo
Cơ chế mua bán điện trực tiếp (DPPA) và cơ chế phát triển điện năng lượng tái tạo, điện năng lượng mới là các cơ chế mang tính tiên phong và rất mới ở Việt Nam, việc triển khai có thể tồn tại một số khó khăn khách quan cần xem xét để đề xuất sửa đổi phù hợp với thực tiễn khách quan…
Sáu giải pháp phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng
Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn để phát triển năng lượng xanh, sạch nhằm đảm bảo an ninh năng lượng và phát triển bền vững. Ông Nguyễn Ngọc Trung chia sẻ với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy về sáu giải pháp để phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng nói chung và các nguồn năng lượng tái tạo, năng lượng mới nói riêng…
Nhân lực là “chìa khóa” phát triển điện hạt nhân thành công và hiệu quả
Trao đổi với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy, TS. Trần Chí Thành, Viện trưởng Viện Năng lượng nguyên tử Việt Nam, nhấn mạnh vấn đề quan trọng nhất khi phát triển điện hạt nhân ở Việt Nam là nguồn nhân lực, xây dựng năng lực, đào tạo nhân lực giỏi để tham gia vào triển khai, vận hành dự án...
Phát triển năng lượng tái tạo, xanh, sạch: Nền tảng cho tăng trưởng kinh tế trong dài hạn
Quốc hội đã chốt chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế 8% cho năm 2025 và tăng trưởng hai chữ số cho giai đoạn 2026 – 2030. Để đạt được mục tiêu này, một trong những nguồn lực có tính nền tảng và huyết mạch chính là điện năng và các nguồn năng lượng xanh, sạch…
Nhà đầu tư điện gió ngoài khơi tại Việt Nam vẫn đang ‘mò mẫm trong bóng tối’
Trả lời VnEconomy bên lề Diễn đàn năng lượng xanh Việt Nam 2025, đại diện doanh nghiệp đầu tư năng lượng tái tạo nhận định rằng Chính phủ cần nhanh chóng ban hành các thủ tục và quy trình pháp lý nếu muốn nhà đầu tư nước ngoài rót vốn vào các dự án điện gió ngoài khơi của Việt Nam...
Tìm lộ trình hợp lý nhất cho năng lượng xanh tại Việt Nam
Chiều 31/3, tại Hà Nội, Hội Khoa học Kinh tế Việt Nam, Hiệp hội Năng lượng sạch Việt Nam chủ trì, phối hợp với Tạp chí Kinh tế Việt Nam tổ chức Diễn đàn Năng lượng Việt Nam 2025 với chủ đề: “Năng lượng xanh, sạch kiến tạo kỷ nguyên kinh tế mới - Giải pháp thúc đẩy phát triển nhanh các nguồn năng lượng mới”...
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán),
có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu).
Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: